联准会降息1码！今年估扩大至3码 主席鲍尔「为风险控管」：美就业转弱

联准会主席鲍尔于。（图／达志／美联社）

美国联邦准备理事会（Fed）于台湾时间18日凌晨召开开利率会议，如预期宣布降息1码，为2025年以来首次降息，将基准利率下调25个基点（1码）至4.0%到4.25%区间。联准会主席鲍尔（Jerome Powell）强调，这次降息是「风险管理」的举措，为了防范经济恶化，而非单纯为了提振疲软的经济。

综合外媒报导指出，美国联准会宣布降息一码，即0.25个百分点，将联邦基金利率目标区间降至4.00%至4.25%，这是自2024年12月以来的首次降息。此举主要是为了应对正在放缓的就业市场，尽管川普（Donald Trump）政府的关税政策正持续推高物价，联准会仍选择优先稳定劳动力市场。

此降息决定以11比1的投票结果通过，其中唯一投下反对票的是新上任的理事联准会理事米兰（Stephen Miran），他主张应一次降息2码，即0.5个百分点。尽管如此，联准会主席鲍尔在会后记者会上强调，这次降息是「风险管理」的举措，旨在防范经济恶化，而非单纯为了提振疲软的经济。

鲍尔指出，美国经济活动已「温和放缓」，而就业成长也明显减速。最新的数据显示，5月至6月的就业人口数被下修25.8万人，而8月的失业率也攀升至4.3%，创下2021年以来的新高。这显示就业市场正面临「下行风险」，可能导致更高的裁员率与失业率。

同时，通膨问题也变得更为复杂。虽然联准会的目标是2%的通膨率，但受川普政府关税政策的影响，物价在 8月已上升至2.9%。联准会官员担忧，关税可能导致物价上涨，甚至可能造成「停滞性通货膨胀」，即失业率和物价同时上涨的局面。鲍尔提到，关税可能带来「一次性」的物价变动，但也可能演变成更为持续性通膨问题。

在联准会做出降息决定的同时，华府的政治纷扰也备受关注。川普先前多次抨击联准会行动「太慢」，并呼吁更大幅度的降息，并甚至试图罢免联准会理事库克（Lisa Cook），指控其涉嫌按揭贷款诈欺，但库克否认了这项指控，并得到了法院的支持，目前此案仍在最高法院审理中。

此外，另一位由前总统拜登（Joe Biden）任命的理事库格勒（Adriana Kugler）在8月突然辞职，其职位随后由共和党人、现任白宫经济顾问委员会主席米兰（Stephen Miran）接替。米兰的上任，也体现了联准会内部在货币政策上的意见分歧。

尽管本次会议仅有一位理事持异议，但展望未来，分歧可能将进一步扩大。联准会的「点阵图」（dot plot）预测显示，年底前可能还有两次降息，而2026年则可能再降息一码。

CTWANT 2025.09.18