GETTY IMAGES 又一个日子被用“黑色”命名,3月9日被称为“黑色星期一”似乎一点也不为过。 因为时区差异,亚洲先开启这一天,油价跳水,幅度达到1991年海湾战争之最,不少分析师直呼疯狂。美国开启这一天后,标普500指数跌幅跌幅达7%,触发熔断。 这是历史上第二次触发熔断,上一次已是23年前,而这期间美国股市还经历了2008年的金融海啸。 此次暴跌中创下的历史之最 GETTY IMAGES 熔断15分钟后,美股继续交易,当日三大股指跌幅均超过7%——道琼斯指数收跌逾2000点,跌幅7.79%;标普500收跌225.81点,跌幅7.6%;纳斯达克综合指数收跌624.94点,跌幅7.29%。 疫情对经济的影响,在中国早已显现,彼时中国病例增速高峰,但全球市场反应并不强烈,而是将其视为中国区域性的问题。随着疫情在全球扩散,对经济的打击也开始被市场重估。 一系列数字都在揭示一个迈向衰退的趋势——石油、美股等风险资产,以“跳水”和“雪崩”的姿态下跌;资金蜂拥涌向避险资产,美国国债收益率跌破1%,创下史上最低,黄金价格则不断走高。 GETTY IMAGES 路透社一项调查预估,中国一季度经济增速将从6%降至3.5%。往年中国经济贡献全球经济增长的近30%,毫不夸张地说,中国经济失速必将导致世界经济失速。 如果这种失速哪怕只有0.4个百分点,全球经济也会陷入衰退。因为2019年全球经济增长2.9%,而在世界货币基金组织(IMF)的定义中,经济增速低于2.5%,就算衰退。 经合组织(OECD)最新的估计,今年全球经济增速甚至可能降低至1.5%。 全球经济早已进入下行区间,2019年衰退的信号不断出现,此时出现新冠疫情,如临门一脚,加速了下行的趋势。 三大负面要素集齐 回顾历史上的经济衰退,大多由供给冲击、需求冲击和金融冲击三者之一引发。 在供给冲击下的衰退,比如1980年代的第二次石油危机,两伊战争导致石油产量下滑,油价飙升,西方工业国的生产成本上升,产品供给出现危机,引发通货膨胀,失业率走高,整个经济走向衰退。 GETTY IMAGES 日本浅草寺游客稀少。 需求冲击下的衰退,比如2001年,“911”事件等因素打击了美国消费者和企业的信心,导致消费和投资紧缩。需求减少,导致企业产品滞销,只好进一步缩减开支,甚至辞退员工,经济进入恶性循环。 最近的一次全球性危机发生在2008年,金融冲击导致股市暴跌,投资银行倒闭,传导至各行各业。 然而,在新冠疫情的冲击下,全球经济开始同时经历上述三种冲击。 疫情爆发后,中国先“封城”,再“封省”,湖北之外虽没有被封,大部分老百姓也足不出户,不再逛街、聚餐、旅游、看电影。 这个与美国经济总量不相上下的超级消费大国,开始感受到巨大的需求冲击。 热闹的春节消费季,有的如电影业一般,被直接清零;有的如汽车销量遭重创,2月上半月同比下降92%。 GETTY IMAGES 空无一人的店铺,伤害的不仅是企业,还有就业。西贝莜面村在中国400多家门店,停工不到一个月,就出现危机,由于每月工资开销达1.56亿元,如果三个月疫情还不过去,现金流就要断裂,2万多个工作机会也将随即消失。 随着疫情扩散至海外,这种需求冲击也开始扩散。 “有个第二轮效应,疫情中国以外蔓延,对全球需求的影响可能更大,”投行Pantheon首席亚洲经济学家比米什(Freya Beamish)表示,“对市场的影响,将转化为发达国家民间消费增长减弱。” 在作为世界工厂的中国大规模发生的疫情还带来“供给冲击”,痛感一样真切。春节后,由于担心工人密集的车间成为疫情扩散的温床,中国各地复工日期一推再推。 这种效应如多米诺骨牌一样,通过产业链传导,越复杂、技术含量越高的产品,受到的影响越大。 iPhone手机几乎首当其冲。行业分析师郭明錤称,疫情影响了上游供应链的复工,iPhone生产陷入了困境,供应链可能要到今年第二季度才能完全恢复。 再加上全球股市的历史性暴跌,导致经济衰退的三个要素在这场疫情中同时发生。 分析师称其为“一场完美风暴”,这个概念在英文中指一系列因素罕见组合在一起,使事件严重性极具升高。 “疫情在美国会蔓延成什么样,已带来很多不确定性,上面再加一层油价暴跌。第三件事就是金融不稳定,收益率极快速地大幅下滑。”Independent Advisors Alliance首席投资官扎卡雷利(Chris Zaccarelli)称。 应对眼前的衰退,全球各国开启了降息周期,美联储更是出重手进行“紧急降息”。然而降息后,利率仅剩1.0-1.25%,很快就要到降无可降的地步。日欧等主要经济体无一不如此,政府逆周期财政政策的工具箱,似乎已空空如也。 BBC 2020.03.10 |
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